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黑色系頻現(xiàn)黑馬,動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)上漲接棒漲停

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  大宗商品的熱情仍舊蔓延。
  在黑色系擊鼓傳花式的上漲行情中,動(dòng)力煤期貨昨日成為“紅榜”中最璀璨的明星品種:主力合約ZC1609在夜盤大幅拉升后白天封至漲停板,成為盤面領(lǐng)漲品種,合約成交量也創(chuàng)出了歷史新高。
  截至昨日收盤,動(dòng)力煤期貨1609合約以388.4元/噸的價(jià)位收?qǐng)?bào)漲停,創(chuàng)下去年7月份以來(lái)新高,較該品種歷史最低價(jià)位漲幅41%。自去年11月后,動(dòng)力煤期貨已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月月線收陽(yáng)。
  供給側(cè)改革超預(yù)期
  期市走出“黑老虎”
  今年以來(lái),黑色系期貨不再是“人人喊打”,一再發(fā)動(dòng)大漲行情。在板塊內(nèi)部鋼材、鐵礦石、煤炭期貨的跟漲和輪動(dòng)效應(yīng)也較突出。從去年11月底的276元/噸一線到現(xiàn)在的價(jià)位,短短的四個(gè)多月時(shí)間中,動(dòng)力煤期貨已經(jīng)在不知不覺(jué)間完成了約41%的漲幅。
  4月份以來(lái),動(dòng)力煤期貨主力合約完成了移倉(cāng)換月,ZC1609合約價(jià)格由340元/噸漲至390元/噸左右,上幅度較大,并在昨日封上漲停板。
  回顧動(dòng)力煤的上漲過(guò)程,興證期貨煤炭研究員林惠表示,近期供給側(cè)改革政策的落實(shí)力度不斷加大,是本階段動(dòng)力煤期貨價(jià)格大幅上漲的主要原因。
  林惠表示,自去年11月10日“供給側(cè)改革”首次被提出以來(lái),今年2月5日,國(guó)務(wù)院又布了《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》,明確在近年來(lái)淘汰落后煤炭產(chǎn)能的基礎(chǔ)上,從2016年開(kāi)始,用3至5年的時(shí)間,再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右,較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。
  近期,國(guó)家發(fā)改委、人社部、國(guó)家能源局、國(guó)家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的通知》,要求從2016年開(kāi)始,全國(guó)所有煤礦按照276個(gè)工作日規(guī)定組織生產(chǎn),即直接將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84的系數(shù)后取整,作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。隨后各省市也相繼出臺(tái)去產(chǎn)能的政策和目標(biāo)。
  “目前安徽、河北、山西、貴州、吉林、遼寧、山東、河南八省市的煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)已經(jīng)占了國(guó)家計(jì)劃的90%,預(yù)計(jì)全國(guó)所有省市去產(chǎn)能目標(biāo)累計(jì)起來(lái),將達(dá)到國(guó)家計(jì)劃的1.5倍以上?!绷只菡f(shuō)。
  “國(guó)家對(duì)煤炭企業(yè)的限產(chǎn)措施愈演愈烈,減少開(kāi)工天數(shù)、憑票生產(chǎn)、計(jì)劃減產(chǎn)等措施層出不窮。另一方面,運(yùn)輸成本的下調(diào)也為商科笠燈鸕攪思醺旱淖饔謾!狽秸中期期貨動(dòng)力煤研究員胡彬表示,這些基本面的利好對(duì)于淡季的煤炭?jī)r(jià)格來(lái)說(shuō)能夠起到一定支撐作用,但是帶領(lǐng)整體盤面大漲的還是資金流的驅(qū)動(dòng),這一點(diǎn)從前幾日黑色系的輪番上漲中也可以看出。
  她認(rèn)為,此輪上漲的根本原因是宏觀層面良好煽硭稍て謁致,與煤炭行業(yè)的基本面關(guān)系有但不大。多頭強(qiáng)力介入,空頭仍占優(yōu)勢(shì),煤炭的上漲勢(shì)頭或許還沒(méi)有結(jié)束。
  魯證期貨動(dòng)力煤研究員樸成柱表示,昨日動(dòng)力煤期貨上,市場(chǎng)多頭資金介入力度非常之強(qiáng)。這從成交持倉(cāng)情況就可看出端倪。昨日鄭煤市場(chǎng)大幅增倉(cāng)6.5萬(wàn)手,成交76萬(wàn)手,創(chuàng)近期新高。從倉(cāng)量情況看來(lái),多頭主力前20名主力席位昨日增倉(cāng)20394手,較空頭持倉(cāng)前20名主力席位增倉(cāng)16836手更加集中。盤中數(shù)據(jù)來(lái)看,每筆成交上千手的大單以多開(kāi)形式為主,97%以價(jià)格漲停價(jià)388.4元/噸成交,空開(kāi)大單成交僅一筆。
  胡彬分析認(rèn)為,從交易所公布的主力持倉(cāng)情況來(lái)看,空單依然占多數(shù),現(xiàn)在的盤面價(jià)格對(duì)于套利盤來(lái)講,利潤(rùn)空間已經(jīng)不小。短期來(lái)看,上漲勢(shì)頭未盡,但是不建議追多,并且多單可部分止盈。
  從技術(shù)面來(lái)看,部分分析人士認(rèn)為,動(dòng)力煤期貨主力1609合約連續(xù)增倉(cāng)拉升,并突破前期高點(diǎn),打開(kāi)新的上漲間,后市有可能進(jìn)一步擴(kuò)大反彈高度。
  但胡彬判斷,動(dòng)力煤上方壓力位可能在400元/噸;未來(lái)建議采取逢高沽空的策略。
  從動(dòng)力煤市場(chǎng)格局來(lái)看,有近弱遠(yuǎn)強(qiáng)趨勢(shì),近遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)差異較大。
  興證期貨煤炭研究員林惠表示,未來(lái)煤炭市場(chǎng)預(yù)期有所轉(zhuǎn)好,帶了ZC1609及ZC1701合約的大幅上漲;但環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)四期持平,現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行,抑制了ZC1605合約的上漲幅度。這也是近期動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)近遠(yuǎn)月合約走勢(shì)有所差異的原因。
  “在供給側(cè)改革超預(yù)期的利好支撐下,動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)格局,但后期上漲空間仍需關(guān)注下游需求的恢復(fù)情況?!绷只菡f(shuō)。
  供需面與資金面博弈延續(xù)
  如果上漲不是來(lái)自基本面,那么來(lái)自基本面的消息將是與之緊密相關(guān)期價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)所在。
  從供給來(lái)看,當(dāng)前煤炭主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能正在加速收縮。
  樸成柱表示,近期山西省頻調(diào)控政策,致使近期山西產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量縮減,貨源偏緊。而陜西省因神木礦難原因,煤礦復(fù)產(chǎn)審查嚴(yán)格,炮采礦仍未獲復(fù)產(chǎn)批準(zhǔn),致使陜西煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期。綜合原因?qū)е挛覈?guó)煤炭產(chǎn)區(qū)短期產(chǎn)量收緊,拉高煤炭坑口價(jià)格?!芭c此同時(shí),呼和浩特局、太原局、西安局對(duì)鐵路運(yùn)價(jià)下調(diào)政策逐漸落,煤炭鐵路運(yùn)輸成本逐漸下降。與產(chǎn)區(qū)坑口煤價(jià)調(diào)漲和港口大集團(tuán)挺價(jià)綜合制約,環(huán)渤海港口煤炭?jī)r(jià)格依然穩(wěn)定?!?
  數(shù)據(jù)顯示,截至4月14日,秦皇島港庫(kù)存量441.5萬(wàn)噸,較上周同期減少10.5萬(wàn)噸;曹妃甸港庫(kù)存196萬(wàn)噸,較上周同期增加24萬(wàn)噸;黃驊港庫(kù)存219萬(wàn)噸,較上周同增加59萬(wàn)噸;天津港(600717,股吧)庫(kù)存210.27萬(wàn)噸,較上周同期下降8.5萬(wàn)噸。
  “總體看來(lái)環(huán)渤海港口庫(kù)存略有上升,產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易中游依然沒(méi)有明顯緊張情況。”樸成柱說(shuō)。他分析表示,近期港口依然處于供需雙弱的平衡狀態(tài),山西因政策原因煤源偏緊。陜西煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期貨源偏緊。港口煤炭貨源不多并大量集中在大集團(tuán)中。因大秦線檢修秦皇島火車調(diào)入維持低位,鐵路運(yùn)價(jià)優(yōu)惠較大,或?qū)?duì)汽運(yùn)煤形成一定壓力。短期看來(lái)政策導(dǎo)向的緊缺會(huì)繼續(xù)支撐市場(chǎng)價(jià)格,但鐵路運(yùn)費(fèi)下降和發(fā)運(yùn)量、開(kāi)工量恢復(fù),將對(duì)脆弱的市場(chǎng)形成壓力。預(yù)計(jì)4月下旬之前港口煤炭現(xiàn)貨堅(jiān)挺格局將延續(xù),隨后關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)情況。
  海通證券(600837,股吧)期貨研究主管高上認(rèn)為,場(chǎng)外增量資金跑步入場(chǎng),整個(gè)市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)面與通脹增加的背景下上漲態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成,利空出盡,政策春風(fēng)頻吹,大宗期貨市場(chǎng)無(wú)疑已經(jīng)成為2016年投資新的風(fēng)口。不過(guò),大宗商品的第二輪行情需要二季度數(shù)據(jù)的考驗(yàn)。
  興證期貨煤炭研究員林惠表示,2016年3月,中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%,重回榮枯線上方,短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所轉(zhuǎn)好。同時(shí)3月份CPI同比僅增長(zhǎng)2.3%,低于市場(chǎng)預(yù)期;加之M2仍在不斷攀升,同比增長(zhǎng)維持在13%水平,預(yù)計(jì)貨幣寬松政策將繼續(xù)加碼。這將利好工業(yè)品價(jià)格的上漲。
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